黑石Q2可分配收益升26%，AI投资成核心驱动
0xBroomberg
黑石第二季度可分配收益同比增长26%至每股1.52美元，大幅超出预期；前十大升值投资中九项与AI直接相关，AI已从战略押注变成利润引擎。
这份财报到底超预期多少？
可分配收益每股1.52美元，分析师预期1.33美元，超出幅度约14%。
总管理资产规模升至1.35万亿美元，同比增长11%；总营收同比增长36%至50.4亿美元。
这意味着→ 黑石不只是"赚得多"，而是管理规模和收费能力同时在涨——费用相关收益同比增长22%。
AI到底在黑石的业绩里占多大分量？
表现最佳的前十大升值投资中，九项与AI直接相关，涵盖数据中心、能源基础设施及大语言模型公司股权。
用大白话说＝ 黑石最赚钱的十笔投资里，只有一笔跟AI无关——AI已经不是"未来方向"，而是当下的利润来源。
总裁格雷（Jonathan Gray）表示：核心逻辑是"数年前主动押注AI基础设施"，这些早期布局正在兑现回报。
资本还在往AI方向加码吗？
黑石与谷歌联合出资50亿美元，设立新的AI云计算公司。
参与博通（Broadcom）牵头的350亿美元AI基础设施融资平台，为Anthropic和OpenAI的算力扩张提供资金。
季末可用于新投资的干火药（还没投出去的现金储备）为2281亿美元。这意味着→ 黑石手里子弹充足，AI方向的资本投入远未到顶。
退出和上市节奏怎么样？
本季资产变现规模318亿美元，包括向Digital Realty出售三处数据中心（交易金额35亿美元），以及将电力基础设施公司Sabre Industries多数股权出售给TPG。
完成三项IPO：广告技术公司Liftoff Mobile融资4.37亿美元、数据中心投资载体Blackstone Digital Infrastructure Trust，以及印度办公REIT Bagmane。
另有八家公司计划今年上市，其中Jersey Mike's Subs预计融资逾10亿美元。这反映出黑石正处于一个集中收获期——投进去的钱开始批量变现。
基础设施业务为什么是本季亮点？
基础设施业务产生7.2%的毛回报率，领跑公司所有业务板块。
面向富裕个人的基础设施基金BXINFRA募资8.61亿美元；私募股权策略基金BXPE募资24亿美元。
用大白话说＝ 数据中心和电力这些"AI背后的硬件"，是黑石现在回报率最高的一块业务。
私募信贷那边出了什么问题？
旗舰基金BCRED本季新募股权仅10亿美元，上季度19亿，去年同期37亿——降幅非常明显。
信贷与保险部门可分配收益同比下降6%至3.73亿美元，连续两个季度下滑；净回报率从持平小幅改善至0.4%，但远低于去年同期的2.2%。
格雷表示BCRED赎回请求正"实质性减速"，但目前仅属第三季度早期信号。这意味着→ 私募信贷是黑石这份亮眼财报里唯一的软肋，赎回能否真正企稳，是下一个季度的核心观察点。
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