美银警告：美联储加息终点或重回5.5%，建议做空2年期美债

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美联储主席沃什将本次加息定性为移除「一剂宽松」，美国银行随即警告：利率市场仍在低估加息终点，联邦基金利率可能重回5%以上，建议做空2年期美债。

沃什说了什么，为什么市场紧张了？

美联储主席凯文·沃什在9月16日会议后加息25个基点，并将这次加息定性为移除"一剂宽松"。

这意味着→ 在沃什眼里，当前利率水平还不算紧缩，只是把之前放松的部分收回来——言下之意，加息远没到头。

沃什同时重申对通胀走势不满，强调美联储对价格稳定的承诺，但未承诺具体后续行动。

美银策略师卡巴纳与斯威伯指出，利率互换市场目前只隐含三次额外加息（每次25基点），对应利率区间4.5%–4.75%。

美银认为这个定价偏低：隔夜借贷成本有可能重回5.5%——即2022–2023年加息周期的峰值。

用大白话说＝市场觉得还会加三次就差不多了，但美银觉得可能要加到上一轮的最高点才够。

美联储最新经济预测摘要（SEP）显示，官员对通胀上行风险的担忧远大于对失业率上行的担忧。

泰勒规则（一种根据通胀和产出缺口偏离目标的程度来建议利率水平的公式）测算结果显示，联邦基金利率应在5.3%左右。

策略师总结："一个不认为政策具有限制性的美联储，可能会持续加息直至金融条件变得具有限制性。"

美银建议客户做空2年期美债，预测收益率从当前约4.7%升至5%，目标定在5.25%——接近2023年峰值。

长端方面传导相对有限，10年期美债收益率年底预计收于5%附近。

这意味着→ 美银判断收益率曲线将进一步趋平：短端涨得多、长端涨得少，短债比长债压力更大。

上述判断来自美银策略师团队（负责债券市场与交易机会），与该行经济学家团队存在分歧。

首席美国经济学家巴夫维持原有预测：今年10月和12月各加息一次，2027年不再有政策行动。

用大白话说＝两个团队对加息次数的判断差不多，但对利率最终到哪里停下来的看法差很远——策略师明显更激进。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。