雪佛龙CEO：全球燃料缓冲耗尽，油价上行风险持续
nashnova research
雪佛龙CEO沃斯警告，全球商业燃料库存持续消耗逾六个月、战略储备无法再大规模释放，此前平抑油价的缓冲机制已基本耗尽，未来数月油价风险仍偏向上行。
什么缓冲机制耗尽了？
全球商业燃料库存已连续消耗逾六个月，战略原油储备也无法再进一步大规模释放。
这意味着→ 过去用来在供应冲击时"兜底"的两道防线——商业库存和战略储备——已经同时失效，市场几乎没有余粮。
沃斯原话："所有这些机制都曾帮助缓解价格和供应风险，如今基本已经用尽。"
供应紧张的直接导火索是什么？
沙特一条绕过霍尔木兹海峡的关键原油管道遭袭停运，全球石油市场每天至少减少约250万桶供应。
用大白话说＝ 这条管道是沙特把石油送出去的"保险通道"，它停了，相当于每天有一座中型油田的产量凭空消失。
中国此前靠消耗自身库存减少了进口，为市场提供了喘息空间；如今中国已恢复大规模国际采购，这道缓冲也消失了。
油价和燃料价格涨了多少？
美国零售柴油价格飙升至每加仑6.23美元的历史新高；汽油价格从夏季低于4美元反弹至每加仑4.32美元。
WTI原油期货收于每桶101.39美元（+1.3%），布伦特原油收于每桶105.68美元（+1%），天然气期货涨2.3%至每百万英热单位2.896美元。
油价从早盘高点有所回落——特朗普称乌克兰与俄罗斯已同意停止互攻能源设施，但两国均未独立确认正在遵守该协议。
中东局势为何短期内难以缓解？
Quantum Capital Group CEO范洛指出，伊朗"愿意承受痛苦"，其人民"已经在过去几十年里承受了太多苦难"。
这意味着→ 在谈判中，时间优势并不在西方一侧——伊朗的忍耐阈值远高于市场假设。
沙特管道能否尽快恢复运营，是检验本轮油价上行压力能否缓解的关键节点。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。