中国外汇储备指标创12年最大季度增幅

据彭博基于中国国家外汇管理局数据的测算，国际收支口径下的中国外汇储备在今年二季度录得747亿美元流入，为2014年一季度以来最大单季增幅，标志着该指标升至逾12年高位。与此同时，人民币在岸汇率连续第六个季度录得升值，已升至2023年以来最强水平。

与月度外汇储备数据不同，国际收支口径的外汇储备剔除了汇率和资产价格波动的影响，能更清晰地反映实际跨境资本流动情况。储备的大幅积累，被分析人士解读为中国央行吸收外汇流入、平滑人民币升值节奏的结果。

澳新银行亚洲研究主管高浑（Khoon Goh）表示："当局一直在吸收流入资金，以放缓人民币升值速度。如果中国央行不吸收这些流入，人民币的升值压力将更大。"他同时指出，当局仍在将中间价设定在较强水平，显示其继续容许人民币进一步升值，但会持续管控节奏。

值得注意的是，中国央行周一将人民币中间价设定得弱于市场预期，创下彭博有数据以来（2018年）最长连续偏弱纪录，但该中间价仍处于逾三年来最强水平。

渣打银行大中华区策略主管刘洁（Becky Liu）则对储备增加的政策含义持不同看法。她表示，国际收支口径外汇储备的上升，并不意味着中国央行政策取向发生转变。"这不是中国央行主动选择改变美元流动性的结果，而是商业银行将多余美元卖给央行时，央行被动买入的结果。"她补充称，商业银行无法在自身资产负债表上消化企业大量结汇，因此选择与央行平盘外汇头寸。

出口持续强劲带来的升值压力能否持续推高储备积累规模，以及中国央行如何在汇率稳定与出口竞争力之间寻求平衡，将是后续市场关注的核心变量。