中国稀有金属出口管制三年后价格创纪录，西方替代供应仍待成型
nashnova research
中国对镓、锗实施出口管制近三年，两种金属的海外价格已飙升至管制前的9–10倍；但中国仍占全球镓供应的98.9%，西方本土替代产能远未落地，供应链去风险仍是未兑现的承诺。
管制三年，价格涨了多少？
镓和锗的中国以外市场价格已升至管制前的9–10倍，创下历史纪录。
这意味着→ 出口管制并未被"替代供应"消化，价格信号说明供给缺口仍在扩大。
据Project Blue估计，2025年中国仍占全球原生镓供应的98.9%、锗供应的68.6%——西方减少对华依赖的进展极为有限。
需求还在涨，谁在推？
标普全球预测，2025–2030年全球镓需求将以年均约12%的速度增长，从约1000吨起步；锗需求年均增速约3.3%，从约343吨起步。
三大驱动力：AI算力扩张、光纤网络铺设、红外成像应用普及。
用大白话说＝ 需求端在加速，供给端却还卡在中国手里——剪刀差只会越拉越大。
有没有替代材料可以用？
部分半导体应用中，砷化镓正被磷化铟取代；红外领域则有硒化锌、硫化锌、硅及硫系玻璃作为锗的替代品。
但替代并非"换个材料"这么简单。Edmund Optics高级副总裁纳尔逊直言："锗没有一对一的替代品，使用其他材料需要重新设计，并非不可能，但非常困难。"
另一家光学企业用了约一年半将锗用量减半，代价是转向西方供应商并提高了产品售价——这反映出替代的真实成本正在向下游传导。
企业眼下怎么扛？
囤货是最普遍的短期策略：部分客户在产品设计尚未定稿时就提前采购锗，以锁定量产供应。
Lattice Materials总裁伍德表示："我们看不到近期内供应会宽松的迹象，所有数据都显示价格至少维持高位，甚至可能继续上涨。"
该公司为战斗机、坦克等军事装备生产锗晶体，已将回收利用纳入供应策略；比利时优美科也在与刚果（金）企业STL合作提升锗回收率。
西方新产能走到哪一步了？
希腊企业METLEN已启动中试规模生产，计划到2028年实现年产50吨镓——但其表示来自潜在客户的需求已超过这一目标产量。
这意味着→ 即便新产能如期投产，供需缺口仍将持续，50吨远不够填补市场空白。
Argus分析师贝尔达指出，国防和热成像系统的红外光学器件制造商受冲击尤为明显，这些企业正加速转向多元化采购、回收利用和非中国项目。
2028年前能去风险吗？
需求持续扩张 + 替代技术调整周期漫长 + 新产能尚未规模化——三重压力叠加，2028年前实现有效去风险仍是悬而未决的关键节点。
用大白话说＝ 西方知道问题在哪，钱也在投，但从"知道"到"产能落地"之间的时间差，正是中国管制杠杆最有效的窗口期。
这反映出一个更深层的现实：在关键矿产领域，供应集中度本身就是武器，而打破它需要的不是几个月，而是几年。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。