中国国有炼油商考虑恢复进口伊朗原油，2019年后首次
nashnova research
中石化与中石油正评估恢复采购伊朗原油所需的银行、保险和航运安排，若成行将是2019年以来首次；但市场供应充裕、需求走弱，国有炼厂真正下单仍面临多重障碍。
为什么国有炼厂突然重新考虑买伊朗油？
直接触发点：美国本周一发布制裁豁免令，允许全球买家以美元结算购买伊朗原油及石化产品。
这背后是上周美国与以色列同伊朗签署的谅解备忘录，结束了双方的战争状态。
这意味着→ 国有炼厂此前不碰伊朗油，不是不想买，而是美元清算通道被堵死；现在通道重新打开，才有了评估的前提。
既然放开了，为什么不马上买？
市场并不缺油：沙特、科威特、伊拉克出口量都在上升，亚洲炼厂已通过西非、巴西和俄罗斯货源完成备货。
配套环节不明朗：哪些银行能提供融资与清算、伊朗是否有足够运力，目前都没有答案。
需求端也在压制：中国燃料及石化消费的下滑速度，已超过近期原油进口量和炼厂加工量的削减幅度。
用大白话说＝ 油不缺、钱怎么走不清楚、自家炼厂还在消化库存——三道坎同时挡在前面。
中石化为什么被认为最可能先出手？
中石化曾是伊朗最大的单一客户，对伊朗油品质和操作流程最熟悉。
更关键的是，中石化目前面临较深的原油供应削减，自5月起已持续动用商业库存，补货需求真实存在。
今年3月上一个30天豁免窗口期内，中石化曾向伊朗国家石油公司（NIOC）询价，但因时间窗口太窄未能成交。
这意味着→ 中石化不是没有意愿，而是上次窗口太短；这一轮如果窗口够长、银行通道打通，它是最可能"先吃螃蟹"的。
伊朗这边准备好了吗？
NIOC在北京和上海均设有营销团队，预计未来数日将迎来国有炼厂的新一轮询价。
NIOC将是豁免框架下油气交易的唯一合同方，定价参考基准是俄罗斯主要出口品级ESPO原油。
据油轮追踪机构Vortexa数据，伊朗原油装载量在6月19日至24日已加速至约每日160万桶，而6月前18天日均仅34万桶、5月日均37万桶。
这反映出 伊朗供应端已在抢跑——但目前接货的仍主要是通过中间商以人民币结算的中国独立炼厂（"茶壶"炼厂），国有炼厂尚未入场。
最终能不能成交，看什么？
核心变量只有两个：融资渠道打通的速度和伊朗供应端的实际装载能力。
用大白话说＝ 豁免令打开了门，但门后面的路——银行清算、保险承保、船运安排——每一步都要现搭，哪一步卡住都走不通。
如果国有炼厂在本轮窗口内仍无法完成交易，伊朗原油的买家格局不会改变："茶壶"炼厂继续主导，人民币结算继续主导。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。