DeepSeek前7月营收7070万美元，API毛利率达82.9%
Nashnova编辑部
DeepSeek今年前七个月营收约4.75亿元（约7070万美元），是去年全年的十倍；公司正以5000亿元投前估值推进第二轮融资，并同步筹备科创板上市。
营收翻了十倍，钱从哪来？
前七个月营收约4.75亿元，约为2025年全年的十倍。这意味着→ DeepSeek已从"技术明星"进入真金白银的收入爬坡期。
增长的核心驱动力是旗舰V4系列模型的广泛采用，尤其是小尺寸的V4-Flash版本，因低成本加较强能力在全球开发者中铺开。
本月DeepSeek大幅上调API定价：旗舰V4-Pro高峰时段输出价从0.87美元升至3.96美元/百万token，涨了约3.5倍。即便如此，仍远低于Kimi K3的15美元和Claude Opus 5的25美元。
API毛利率82.9%——这个数字说明什么？
前七个月整体毛利率44.6%，其中API业务（向开发者出售模型调用权限）毛利率高达82.9%。
用大白话说＝ 每赚1块钱API收入，成本只有不到2毛——这在AI行业极为罕见。
这反映出DeepSeek持续压缩推理成本的策略正在兑现：通过提升基础设施效率减少芯片用量，把"算得便宜"变成了利润优势。
作为参照，OpenAI一季度毛利率39%，Anthropic预计2026年毛利率才从40%升至63%。DeepSeek的API毛利率已远超两家。
亏损还在扩大，但速度慢于收入增长？
前七个月净亏损约7.15亿元，而2025年全年净亏损9.35亿元。这意味着→ 七个月就"花掉"了去年全年亏损的约76%。
但关键在于：营收增速是十倍，亏损增速远低于此。用大白话说＝ 收入跑得比烧钱快，公司离盈亏平衡的方向是对的。
基础设施支出暴涨八倍，花在哪了？
前七个月AI基础设施相关支出约110亿元（含租用服务器、购置芯片和计算设备），2025年全年仅约12亿元，同比增幅约八倍。
用大白话说＝ 2025年全年才花12亿买算力，今年七个月就砸了110亿——这是在抢跑"囤算力"。
这反映出DeepSeek的策略：一边靠效率压低单位推理成本拿高毛利，一边大规模扩充算力储备为模型迭代和商业化放量做准备。
融资500亿、科创板上市——时间表排到哪了？
今年6月刚完成首轮融资500亿元，几乎立刻启动第二轮，规模同为500亿元，投前估值约5000亿元。
目前正与现有及新投资方持续洽谈，预计8月底前关闭本轮。续投方包括磐霖资本、时象资本及宁德时代；新进方包括中信产业基金、联想之星及半导体领域的Stony Creek Capital，兆易创新关联基金和合肥国资平台基金亦参与。
同时，DeepSeek已聘请投行筹备科创板上市，最早今年底提交申请，目标2027年完成挂牌。这意味着→ 融资和IPO两条线在同步跑，营收的加速增长是估值谈判最硬的筹码。
5000亿估值能兑现吗？
营收高增长和API高毛利为估值提供了数据支撑，但能否在上市时兑现5000亿元估值，仍取决于规模化商业化能否持续推进。
用大白话说＝ 数字好看是必要条件，但不是充分条件——投资者最终要看的是收入增长曲线能不能在IPO前保持住。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。