欧洲央行官员警告：油价若维持百元将被迫再加息

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欧洲央行委员科赫尔警告，若油价年底前维持在每桶100美元附近，央行将被迫继续加息——这意味着欧洲利率见顶的时间可能比市场预期更晚。

刚刚发生了什么？

欧洲央行周四加息25个基点，基准利率升至2.5%，为今年第二次加息。

奥地利央行行长科赫尔接受《金融时报》采访时明确表示："通胀风险比几个月前更高。"

这意味着→ 这次加息不是终点，而是一个开放式信号：如果能源价格不回落，后面还会有动作。

美伊停火协议7月初破裂后，油价累计上涨超过45%，突破每桶100美元。

欧洲天然气价格自6月以来近乎翻倍，升至每兆瓦时约80欧元以下。

用大白话说＝中东局势一紧张，能源就涨价；欧洲高度依赖进口能源，油气涨价直接推高物价，央行想不管都不行。

欧洲央行最不利情景假设：四季度油价均值每桶99美元、天然气每兆瓦时77欧元。

若该情景成真，模型显示明年通胀将升至3.2%——连续两年偏离2%的中期目标。

这意味着→ 一旦通胀连续两年超标，央行几乎没有理由停手，加息周期会被迫延长。

基准情景则温和得多：四季度油价均值约每桶90美元，通胀有望明年底回落至2%。

科赫尔坦承："货币政策显然无法影响油价。"油价属于央行无法直接干预的外部供给冲击。

他的底线是：欧洲人短期内"不得不承受一定程度的通胀上升"，但"这一时期必须短暂"，通胀须在约一年内回归目标。

用大白话说＝央行加息只能压需求、不能压油价，所以它能做的是防止物价涨了之后工资跟涨、形成螺旋，而不是直接让油便宜。

据路透数据，投资者押注年底前再加息25个基点至2.75%，并预计2027年上半年还将有一次加息。

欧洲央行11月不设货币政策会议，下次会议10月底举行。

科赫尔称现阶段对10月立场"言之尚早"，并提醒市场押注此前曾快速转向。

目前尚无明确证据显示能源成本已向更广泛的价格或薪资传导。

但科赫尔警告：中东局势若持续紧张，"二次效应"出现的可能性将上升。

这反映出央行最担心的不是油价本身，而是油价涨→物价涨→工资涨→物价再涨的传导链条一旦启动，就很难靠一两次加息刹住。

"我们正在极为密切地关注薪资及人均劳动报酬的走势。"

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。