欧洲央行调查：薪资与售价增速双双放缓
N.R. Finch
企业到底在说什么？
售价涨幅预期从3.5%降至3.2%，非劳动力成本（含能源）预期从5.8%降至5.2%，薪资增长预期从2.8%降至2.5%——三项指标同步回落。
这意味着→ 企业既没有大幅加价的冲动，也没有大幅涨薪的压力，成本端的紧张情绪在松动。
用大白话说＝ 企业觉得"最贵的时候可能快过去了"，准备少涨一点价、少加一点工资。
欧洲央行为什么松了一口气？
央行此前最担心的是"价格-工资螺旋"（物价涨→工人要求涨薪→企业再涨价→循环往复、刹不住车）。
这反映出能源价格上涨没有大范围传导到终端售价和工资，二次传导效应暂时可控。
不过通胀预期本身变化不大：一年和三年期均维持在3.0%，五年期从3.0%微升至3.1%，仍高于央行2%的目标。
这对本周四的利率决议意味着什么？
市场普遍预期欧洲央行将维持2.25%的存款利率不变。
但油价持续高企正推高市场对9月再度加息的押注。
这意味着→ 薪资和售价预期同步回落，给了鸽派一个"不急着加息"的论据；但通胀预期纹丝不动，鹰派同样有理由不放松。本周四会议的焦点就在于：这份调查够不够让鹰派松口。
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