德国10年期国债收益率创15年新高，全球债市承压

Nashnova编辑部

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德国10年期国债收益率升至3.276%创15年新高，英美长端同步走高，财政压力与鹰派信号正同时挤压全球债市，投资者面对的是一轮系统性的利率上行。

全球收益率同步走高——幅度有多大？

据Tradeweb数据，德国10年期国债收益率升至3.276%，创15年新高。这意味着→ 欧洲"无风险利率"的定价锚正被大幅抬升。

英国10年期收益率上涨2.1个基点至5.048%，美国10年期小幅上行1个基点至4.682%。

美国30年期收益率涨1.4个基点至5.200%。用大白话说＝从欧洲到美国，长期借钱的成本在全线变贵。

市场焦点集中于美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会的主旨演讲，定于格林尼治时间14:00进行。

波士顿联储主席苏珊·柯林斯明确表态："如果我认为条件未能提供持续去通胀的证据，我愿意支持加息。"

丹斯克银行分析师指出，其他与会官员同样"发出了明显的鹰派信号"。这意味着→ 美联储内部不仅没有转鸽，反而在为可能的加息留后路。

尽管鹰派信号密集，美元走势依然平稳。这反映出市场认为"喊鹰"和"真加息"之间仍有距离。

货币市场定价显示，9月16日美联储维持利率不变的概率为65%。用大白话说＝市场押注的主线仍是"按兵不动"，但空间已经收窄。

欧元区债券收益率全线上行。法国兴业银行利率策略师指出，2027年预算谈判将是关键风险。

报告写道："持续的地缘政治不确定性与高企的油气价格形成拖累，叠加全球对主权债务增长的关注。"

用大白话说＝欧洲债市面临一个"三明治困境"——财政要花钱、能源在涨价、政治又不确定，三重压力同时挤压。

美国财政部将长端证券回购规模从每次20亿美元翻倍至至少40亿美元，但市场反应有限。

CIFC资产管理董事总经理洛耶夫斯基直言："回购并不能注销债务，因此无法解决推动收益率上行的结构性问题。"

Impax固定收益首席投资官潘菲隆指出，推升美债收益率的因素包括财政赤字、期限溢价（投资者要求额外回报来补偿持有长期债券的风险），以及与国债竞争的大量企业债供给。

美国联邦债务规模已达40万亿美元。这意味着→ 长端收益率的上行不是短期事件，而是债务规模膨胀带来的长期定价压力。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。