全球基金削减印度股票配置，外资持股降至17年低位
nashnova research
外资在印度NSE上市公司持股比例跌至17年低位，部分基金已将印度配置清零；印度正从全球最热新兴市场滑落至亚洲最不受青睐的市场。
外资为什么集体撤离印度？
新加坡家族办公室Reed Capital Partners约一个月前完全退出印度股票，其首席投资官直言："印度已没有太多值得讲述的好故事。"
骏利亨德森、Vantage Point等机构过去一年内也将印度敞口降至零。
这意味着→ 这不是个别基金的战术调整，而是一批主动管理资金对印度增长叙事的集体投票否决。
钱去了哪里？
核心逻辑：印度缺乏AI投资主题，而韩国和台湾的AI相关资产提供了更高回报。
迪拜Global CIO Office数据显示，其客户中约30%已完全退出印度，转而加仓台韩科技股。
用大白话说＝ 全球资金在"有AI故事"和"没有AI故事"的市场之间做了一道选择题，印度被放在了后者那一栏。
印度股市到底贵不贵？
当前估值约17.6倍预期市盈率，略低于自身历史均值——但对MSCI新兴市场基准的溢价仍高达77%。
这意味着→ 印度虽然比自己便宜了一点，但比同类市场仍然贵得多，外资今年因此净流出约250亿美元。
货币层面，卢比兑美元跌至历史低位，在亚洲货币中表现垫底，进一步侵蚀外资的美元回报。
莫迪改革为什么没能留住外资？
骏利亨德森基金经理指出，GST统一、房地产改革、破产法院等成效有目共睹。
"但这些并未解决真正的问题——就业、制造业建设和吸引外商直接投资。"
这反映出一个深层矛盾：改革优化了存量规则，但没有创造出足够的增量产能来支撑估值溢价。
谁在托住印度市场不崩盘？
印度本地机构今年净买入约600亿美元股票，小盘股因受益于数据中心建设成为亮点。
摩根士丹利仍持乐观立场，预计Sensex指数明年6月前基准情景涨至89000点（约涨19%），牛市情景可达100000点。
但市场分化已在具体事件中暴露：NSE本周被迫缩减自身IPO规模，原因正是投资者对其估值的抵触。
外资回流需要什么条件？
Nifty 50指数徘徊在2024年年中水平，有望终结长达十年的年度连涨纪录。
用大白话说＝ 过去十年"闭眼买印度"的策略已经失效，重新开始需要新的理由。
外资能否回流，关键不在宏观增速数字，而在印度能否在制造业和外商直接投资层面拿出实质性进展。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。