高盛：宁德时代估值近历史低位，整车厂自研电池引发市场担忧
nashnova research
理想汽车宣布全线转向自研电池并战略投资欣旺达26.5亿元，宁德时代股价承压、估值跌至约13倍预期市盈率，接近历史最低水平——市场正在定价一个问题：动力电池龙头的护城河还在不在。
理想"去宁德化"到底做了什么？
理想汽车计划在全部车型中弃用宁德时代电池，转向自有电池技术。
为配合转型，理想已向自研电芯生产商欣旺达战略投资26.5亿元。
这意味着→ 这不是一款车的供应商更换，而是一家头部车企在电池环节彻底"去宁德化"。
市场到底在怕什么？
核心担忧：若其他电动车厂商效仿理想，通过自研电芯降低成本，宁德时代的40%全球份额将面临系统性流失。
用大白话说＝ 一家车企自研电池是个案，多家车企跟进就是趋势——市场怕的是后者。
2026年1–7月宁德时代全球动力电池市占率为40%，份额本身仍高，但边际变化的方向才是股价定价的关键。
技术面释放了什么信号？
宁德时代A股14日RSI已跌破30，进入经典超卖区间。
据高盛数据，过去两年中RSI降至这一水平通常对应买入机会。
这意味着→ 纯看技术指标，当前位置历史上更多是反弹起点而非下跌中继——但前提是基本面没有发生结构性恶化。
估值到了什么位置？
宁德时代最低预期市盈率曾在2024年降至12倍，目前约13倍，紧贴历史低位区间。
用大白话说＝ 市场给宁德时代的定价，已经接近过去几年"最不看好"的时候。
这反映出 市场不只是在反应理想一家的消息，而是在为"整车厂集体自研电池"这一可能性提前计价。
估值低就能接吗？核心变量是什么？
技术面（RSI超卖）和估值面（接近历史底部）都指向短期支撑。
但能否真正构成底部，取决于一个变量：整车厂自研电池的趋势能否被遏制。
用大白话说＝ 如果理想只是个例，13倍市盈率就是捡便宜的机会；如果更多车企跟进，13倍可能还不是底。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。