高盛将柴油裂解利润预测翻倍，战争扰乱全球炼油产能
nashnova research
高盛将美欧柴油裂解价差预测上调逾一倍，美国从27美元升至63美元/桶；中东与俄乌战争同时打击炼油产能，成品油利润率被推至新高。
高盛到底调了什么数字？
高盛预计明年美国柴油对布伦特原油裂解价差(炼油厂把原油炼成柴油能赚多少钱)达每桶63美元，此前预测仅27美元，涨幅超一倍。
欧盟同一指标从19美元上调至49美元，涨幅同样翻倍以上。
这意味着→ 高盛认为炼油环节的暴利不是短期波动，而是结构性紧缺带来的持续高利润。
供给端出了什么问题？
当前全球炼厂停产规模比季节性正常水平高出60%，成品油库存持续下降。
波斯湾原油出口已恢复至战前水平的70%-80%，但成品油出货量仅恢复至40%。用大白话说＝ 原油能运出来，但炼好的油运不出去，瓶颈卡在炼油和成品油物流上。
俄罗斯柴油出口禁令延长至9月，进一步收紧全球供应。
需求端还有什么在加压？
巴西是全球第二大柴油进口国，农业播种季即将启动，柴油需求将季节性回升。
北半球冬季临近，取暖用油需求也将上升。
这意味着→ 供给被战争压缩的同时，需求端还有两波季节性推力等着来，缺口可能继续扩大。
行业高管怎么看？
壳牌CEO萨万将当前局面概括为"三重威胁"：俄罗斯炼厂遇袭、波斯湾航运风险、红海局势紧张。
道达尔CEO普亚内表示，部分原油货轮仍能通过霍尔木兹海峡，但精炼产品已完全无法出货。
这反映出 行业一线判断与高盛分析一致：问题不在原油本身，而在从原油到成品油的转化和运输链条被战争打断。
对市场意味着什么？
成品油价格涨幅已大幅超过原油，汽油等产品同样受波及。
高盛分析师明确指出，产能全面恢复有赖于全球地缘政治局势降温。
用大白话说＝ 只要中东和俄乌两场战争不停，炼油利润就很难回落——这是高盛翻倍上调预测的核心逻辑。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。