高盛：欧盟贸易限制波及中国对欧出口27%
Nashnova编辑部
高盛最新报告测算，欧盟现行及拟议对华贸易限制已覆盖中国对欧出口总额的约27%，但实际损失远低于此——成本优势、稀土筹码和欧洲自身商业利益构成三重缓冲。
27%这个数字到底意味着什么？
高盛经济学家陈新权与宋切尔西测算，欧盟已有和拟议中的对华限制措施，合计覆盖中国对欧年度名义出口的约27%。
这意味着→ 覆盖不等于损失，27%是潜在波及面的上限，实际冲击取决于政策细节和执行力度。
用大白话说＝ 这是欧盟能打的牌的"最大手牌面值"，但不是每张都会真正出手。
碳边境税扩围——为什么说这是最大的升级风险？
欧盟碳边境调节机制（CBAM，一种对高碳排放进口商品额外征税的制度）原本只覆盖钢铁、铝等基础产品。
若扩围落地，将额外覆盖约580亿美元的中国出口商品，电气设备、运输设备、机械三大板块首当其冲。
这三个板块去年贡献了中国对欧出口8.5%增速中的4.9个百分点——超过一半的增长动力。
不过高盛预计CBAM扩围最早2028年才会生效，且下游产品的实际税率可能仅占出口价格的一小部分。
插电式混动车关税——另一张正在亮出的牌？
欧盟另一项主要新提案是对插电式混合动力车加征关税，这意味着→ 限制范围正从纯电动车向更广泛的新能源车品类蔓延。
用大白话说＝ 之前欧盟瞄准的是纯电，现在连"半电半油"也要管了，中国车企在欧洲的回旋空间进一步收窄。
中国手里有什么缓冲牌？
成本优势：中国制造的价格竞争力和产品质量提升仍是"重要缓冲"。
稀土筹码：欧盟对中国稀土的依赖度按重量计超过90%——这反映出欧洲在关键材料上几乎没有替代选项，限制手段不敢做绝。
商业利益互绑：欧盟去年吸收了中国15%的海外销售额，且近几个月出货量持续上升，欧洲企业自身也依赖中国供应链。
高盛怎么看接下来的走向？
中欧关系在今年10月贸易失衡谈判截止日前持续趋紧，而中美关系在去年关税战后已趋于稳定。
这意味着→ 短期内欧盟方向是中国贸易政策的主要不确定性来源，而非美国。
高盛的结论是："预计欧盟政策将趋于强硬，但不会走到触发北京强烈反应的程度。"
用大白话说＝ 欧盟会加码施压，但会踩住刹车——因为真正撕破脸的代价，双方都承受不起。
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