高盛：美联储10月将再加息25基点，终端利率维持3.25-3.5%
nashnova research
美联储9月加息25基点至3.75%-4.00%后，高盛随即修正预判，预计10月将再加息25基点；但高盛强调这并非长期加息周期的开端，终端利率仍锚定3.25%-3.50%。
高盛为什么突然改口？
高盛此前判断"9月是唯一一次加息"，但美联储9月会议的表态比高盛预期更鹰派。
这意味着→ 高盛不是在预测新趋势，而是在修正自己的误判——它低估了美联储压通胀的急迫感。
高盛认为，连续会议加息是推动通胀"更及时回归"2%目标的最自然路径。
10月之后还会继续加吗？
高盛明确表示：10月再加一次之后，进一步加息并非其基准情境。
核心依据是通胀预测的分歧——高盛对核心PCE（个人消费支出价格指数，衡量美国人日常消费涨价幅度的核心指标）的预测低于美联储官员的中位数预测。
具体差距：今年四季度高盛预计3.2%、美联储中位数3.4%；明年四季度高盛预计2.2%、美联储中位数2.5%。
用大白话说＝ 高盛觉得通胀降得比美联储自己想的要快，所以不需要加那么多次。
终端利率和降息节奏怎么看？
高盛维持终端利率（本轮加息的最高点）预测不变：3.25%-3.50%。
预计降息从2027年9月开始，此后2027年12月、2028年3月各再降25个基点。
这意味着→ 在高盛的剧本里，利率会在高位停留将近三年，然后才缓慢下台阶。
摩根大通为什么在这个时候抄底长债？
摩根大通资产管理CIO鲍勃·米歇尔宣布，已开始买入美国、日本和澳大利亚的长期限国债。
他的原话："当前价格实在太便宜了"，并判断债券市场已到"最痛苦的时刻"。
米歇尔的逻辑：美联储加息→重建抗通胀信誉→长期通胀预期下降→长债收益率企稳甚至回落，此时买入正是低点。
市场接下来盯什么？
两个关键验证节点：① 高盛预判的10月加息能否兑现；② 高盛低于美联储中位数的通胀预测是否准确。
这意味着→ 如果实际通胀数据更接近高盛的预测，市场会倾向于相信加息接近尾声；反之，终端利率可能被重新定价得更高。
用大白话说＝ 这两个数据点决定了市场是"松一口气"还是"继续紧张"。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。