香港非交易所投资产品销售额创纪录1.3万亿美元
nashnova research
香港非交易所投资产品2025年销售额飙升63%至9.9万亿港元（约1.3万亿美元），创历史新高；投资者人数、参与机构数同步刷新纪录，显示全球资金对香港财富管理行业的信心正在加速兑现。
9.9万亿港元是什么概念？
证监会与金管局联合调查显示，2025年香港非交易所投资产品（在交易所之外销售的基金、结构性产品、债券等）销售额达9.9万亿港元，同比增长63%。
这意味着→ 平均每个交易日约有390亿港元的非交易所产品被卖出，规模远超多数人对香港市场的直觉认知。
完成至少一笔交易的投资者突破160万人，同比增33%；参与销售的机构增至452家，大型机构增至128家。
钱涌向了哪类产品？
集体投资计划（即各类基金的统称）销售额大幅增长85%，自2020年以来首次超越结构性产品，成为最畅销品类。
其中货币市场基金占大型机构前五大销售产品的88%，较2024年增长80%。用大白话说＝ 投资者最愿意买的，是风险最低、流动性最好的"类现金"产品。
这反映出市场参与者在利率高位环境下的优先选择：先锁收益、保流动性，再考虑其他。
债券市场释放了什么信号？
货币挂钩产品销售额同比增长50%至6980亿港元；主权债券销售额大幅跃升138%。
中国内地发行人的企业债券同样录得强劲需求。这意味着→ 香港作为离岸融资枢纽的功能正在被实际交易量验证，而不仅是政策定位。
固定收益、货币及商品相关产品持续受青睐，整体指向同一个判断：资金在追逐确定性收益。
这股势头2026年还能持续吗？
金管局许志文称增长"清晰印证了投资者对香港资产及财富管理行业的信心"；证监会叶志衡称这反映出"全球投资者对香港作为领先国际金融中心的信心"。
但数据覆盖的是2025年全年。能否在2026年延续，取决于两个变量：全球利率走势和离岸债券市场的供给节奏。
用大白话说＝ 如果利率开始下行，货币基金吸引力会减弱；如果离岸债券发行放缓，销售额的基数效应也会显现。亮眼数字背后，持续性才是真正的考题。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。