高盛：香港IPO市场2026年募资料达600亿美元
Alina Collins
高盛预计香港IPO市场2026年全年募资将达600亿美元，较2025年的370亿美元大幅增长；这意味着香港正从多年低迷中走出，重新成为全球最活跃的上市融资中心之一。
这轮复苏靠什么驱动？
高盛认为这不是简单的周期性反弹，而是宏观、监管、结构性因素三重叠加的结果。
2024年底政策转向推动港股反弹，企业融资意愿重新被激活；同时中国证监会推行"九项措施"放缓A股IPO节奏，更多内地企业转向香港上市。
这意味着→ 香港不只是在"等风来"，而是主动从A股市场的收紧中接住了溢出的上市需求。
港交所也在配合：允许专业科技公司提交保密申请、优化审批流程，降低新经济企业赴港挂牌的门槛。
新股上市后赚钱吗？
2025至2026年间上市的新股，挂牌三个月内中位回报约20%，平均回报率达60%，远超历史水平。
表现好的新股有共同特征：大型独立上市、集中在高增长行业、基石投资者持股30%–50%。
用大白话说＝ 机构资金占比高的新股，上市后股价更稳，散户跟着赚钱的概率也更大。
市场供需能撑住吗？
高盛估计2026年香港市场总股权供应约1100亿美元：600亿来自IPO，500亿来自上市后再融资。
需求端更厚：企业股息与回购约1800亿美元，全球长线资本再配置约2000亿–3000亿美元，南向资金流入约2000亿美元。
这意味着→ 买方资金远大于卖方供应，市场短期内不太可能因"发得太多"而消化不良。
解禁压力怎么办？
未来12个月将有约2300亿美元限制性股票解禁，潜在抛售压力不小。
但高盛指出存在两道缓冲：恒生指数潜在成分股纳入带来被动资金买入，以及沪深港通扩容引导内地资本流入。
用大白话说＝ 解禁的确会放量，但指数调整和互联互通扩容能接住一部分卖盘，不至于形成踩踏。
谁最直接受益？
IPO回暖首先疏通了财务投资者的退出渠道，缓解中国内地私募股权的流动性压力，有望重新加速PE/VC投资活动。
港交所（00388）及拥有强劲海外业务的中国券商，将直接受益于主要上市活动的回暖。
这反映出 IPO市场不只是"发股票"——它是整条资本链条的起点，从PE退出到券商收入再到二级市场流动性，层层传导。
国际资本信心回来了吗？
越来越多全球主权财富基金和养老基金以基石投资者身份参与香港IPO，这是国际长线资金信心回升的直接信号。
但高盛也提示：这一趋势能否持续，取决于全球长线资本再配置节奏与中国内地政策环境的协同演进。
这意味着→ 信心在回来，但还没完全落地——政策如果反复，国际资金随时可能再观望。
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