伊朗宣布转攻势叠加债市抛售，全球股债双杀
Nashnova编辑部
伊朗宣布转入「全面进攻」军事态势，叠加全球长端债券遭数十年来最猛烈抛售，30年期美债收益率升至5.321%、日本10年期国债创三十年新高——股债双杀格局正在成形。
债券抛售到底有多狠？
30年期美债收益率盘中触及5.321%，为2007年6月以来最高；10年期报4.7259%。
日本10年期国债收益率升至2.945%，创三十年新高；法国同期限触及2008年以来高位，德国回到2011年水平，英国逼近6%。
这意味着→ 这不是某一国的问题——美、日、欧长债同时被抛，全球长端利率正集体重定价。
伊朗为什么突然转向"全面进攻"？
美伊60天停火协议到期，美国拒绝延期；一名伊朗高官随即告诉路透社，德黑兰将转入"全面进攻"态势。
用大白话说＝ 谈判桌掀了，双方从"暂时不打"退回到"随时可能打"。
布伦特原油连涨三日，报约91美元/桶；能源价格上行直接推高通胀预期，给债市火上浇油。
特朗普威胁阿曼——外交局势怎么了？
特朗普威胁称，若阿曼"阻碍"霍尔木兹海峡未来地位谈判，将对其实施轰炸。
阿曼是本周继韩国、加拿大之后，第三个遭特朗普公开施压的盟友。
这反映出 中东外交正从多边斡旋滑向单边施压，霍尔木兹海峡通行风险进一步升高。
长债为什么"没人接盘"？
美联储6月会议纪要显示，美债买家正从"对价格不敏感的官方部门"（各国央行等）转向"对回报更敏感的私人投资者"。
用大白话说＝ 过去央行大量兜底买入，现在私人买家要求更高的回报才肯接手——期限溢价（持有长债多出来的那部分收益补偿）因此被推高。
巴克莱利率策略主管安舒尔·普拉丹称，买家结构变化已令30年期美债期限溢价升了约90个基点；科技公司为AI建设大量发长期债券，与国债争夺同一资金池，供给端压力也在加大。
股市受到了什么冲击？
MSCI亚太（除日本）指数跌0.7%，韩国KOSPI节后复市重挫1.5%，日经225跌2.1%；标普500期货跌0.3%。
欧洲早盘，泛欧期货跌0.4%，DAX期货跌0.5%，富时期货基本持平。
这意味着→ 利率上行+能源涨价形成双重压制，资金同时从股和债两边撤离，短期内避险情绪还看不到拐点。
接下来盯什么？
美联储政策路径仍模糊：软经济数据让更多交易员押注暂缓加息，但油价推升的通胀压力方向相反。
霍尔木兹海峡能否恢复正常通行，是判断本轮油价与债市压力能否缓解的关键节点。
用大白话说＝ 战争风险和利率风险绑在了一起——海峡不通，油价不落；油价不落，债市难稳。
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