杰富瑞：Meta智能眼镜硬件机会达百亿美元级
Miles Bennett
杰富瑞测算Meta智能眼镜硬件收入机会在140亿至180亿美元，目标价825美元隐含约28%上行空间，但市场尚未为这条增长线定价。
这笔账怎么算出来的？
杰富瑞分析师布伦特·蒂尔参照苹果手表的渗透路径，假设均价400美元，测算未来数年硬件收入空间140亿–180亿美元。
这意味着→ 杰富瑞把智能眼镜当作一个"类Apple Watch"品类来建模——先看渗透率曲线，再乘以单价。
目前Meta是唯一大规模出货的玩家，杰富瑞认为这构成先发优势。
用户增长和产能跟得上吗？
Meta智能眼镜日活用户同比增长三倍，2026年最新可穿戴产品产能已提升至2000万台。
今年6月底Meta推出三款新机型：Adventurer、Fury、Glasses by Kylie，产品线从单一走向分层。
用大白话说＝ 用户在涨、产能在扩、产品线在铺开——杰富瑞押注的就是这条放量曲线。
硬件之外还有什么故事？
蒂尔认为AI订阅服务和广告将带来硬件之外的额外收入。
更大的想象空间在电商：如果AI智能体从"浏览"转向"代理执行"，眼镜可在用户发现商品的瞬间捕捉购买意图，把Meta推向交易环节。
这意味着→ 硬件是入口，真正的变现逻辑是"眼镜上的AI帮你下单"——从广告平台变成交易平台。
华尔街怎么看，风险在哪？
据路孚特数据，覆盖Meta的65位分析师中57位给予买入或强烈买入，杰富瑞的方向与共识一致。
但Meta股价过去一年累计下跌约9%，跑输大盘。
这反映出市场对Meta的态度是"方向认可、兑现存疑"——智能眼镜能否在规模化出货后真正转化为收入，仍是核心验证节点。
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