晶科、晶澳、通威上半年亏损加剧，中国光伏产能过剩压力持续
nashnova research
晶科能源、晶澳科技、通威股份三家光伏龙头同时报出上半年亏损扩大，核心原因是产能过剩叠加内外需求走弱——行业正经历从抢装潮退潮到结构性出清的阵痛期。
三家龙头同时亏损，到底亏在哪？
晶科能源、晶澳科技、通威股份2026年上半年均报亏损扩大，三家在业绩发布中指向同一原因：过剩产能 + 需求疲软。
这意味着→ 这不是单家企业经营出了问题，而是整个行业的供需失衡已传导到头部公司的利润表。
用大白话说＝ 东西造太多、买的人变少，龙头也扛不住了。
需求到底跌了多少？
中国上半年新增光伏装机72.07吉瓦，上年同期212.2吉瓦——同比腰斩还不止。
降幅有一部分是基数效应：2025年6月电价改革前出现抢装潮，把上年数据推得很高。
但晶澳科技自己也承认：「产能削减与整合的实际效果尚未充分显现，行业仍面临阶段性与结构性并存的产能过剩。」
这意味着→ 即便扣除抢装基数，结构性过剩的底色并没有改变。
海外市场能不能救场？
救不了。上月中国光伏设备出口额同比下降21.4%，海关数据显示美国关税战的冲击已传导至出口渠道。
晶科能源称：「海外贸易壁垒全面升级，传统出口渠道正面临重塑。」
雪上加霜的是，中国政府今年4月取消了光伏制造商的出口退税，进一步压缩利润空间。
用大白话说＝ 国内卖不动，出口又被关税和退税取消两头挤，企业两边都没有喘息空间。
光伏装机总量已经追上煤电，意味着什么？
截至6月底，中国光伏累计装机1274吉瓦，煤电1275吉瓦——差距不到1吉瓦。
这反映出光伏总规模已处于历史高位，即使新增装机大幅放缓，存量消化压力依然巨大。
这意味着→ 产能过剩不可能靠需求自然出清来解决，真正的出路在于产能整合和出口渠道重塑。
什么时候才能看到底？
两个关键验证节点：产能整合何时真正落地、出口渠道能否在贸易壁垒重塑后找到新平衡。
晶澳科技的措辞透露了一个信号：政策效果「需要更长时间传导和验证」——企业自己也看不清时间表。
用大白话说＝ 行业在等两件事发生：一是有人退出让产能真正减少，二是找到新的出口路。两件事都还没落地，亏损触底的判断为时尚早。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。