小摩资管：长端美债已至"最大痛点"，开始买入
nashnova research
小摩资管到底买了什么、为什么现在买？
米歇尔团队已开始买入美国、日本及澳大利亚的长端国债，理由是当前价格"实在太便宜"。
这意味着→ 他们押注的不是某一个国家的债市，而是全球长端利率见顶这个判断。
用大白话说＝ 长期国债价格跌了很久，小摩资管觉得跌过头了，开始抄底。
他凭什么觉得拐点到了？
米歇尔将欧洲央行上周加息、美联储本次加息、日本央行周五的行动视为支撑债市的关键政策序列，称"多米诺骨牌正在开始倒下"。
他还认为中东局势在中期选举前趋于稳定，是另一重要支撑因素。
这意味着→ 他的逻辑是：全球主要央行同步收紧已近尾声，地缘风险也在降温——两条线同时指向债市企稳。
财政部的回购计划为什么重要？
米歇尔指出，美国财政部长贝森特上月启动的长期债券回购计划是重要的稳定力量。
他称贝森特"若有意愿，还有足够的弹药可以加码"。
用大白话说＝ 财政部直接从市场上买回长期国债，相当于给抛售踩了一脚刹车；而且这脚刹车还没踩到底，手里还有余力。
长端收益率飙升说明了什么问题？
10年期和30年期美债收益率在美联储加息前已升至多年高位，米歇尔认为上行已经过度。
他警告，长端收益率快速攀升"凸显了市场对美联储当前失控感的担忧"。
这反映出一个深层信号：市场不是在定价经济数据，而是在定价对央行能否驾驭局面的信心危机。此次加息的意义，在于帮美联储"重新确立其掌控局面的形象"。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。