摩根大通马特伊卡：盈利上修支撑逢低买入
nashnova research
摩根大通策略师马特伊卡团队称，企业盈利持续上修令任何回调都会压低估值，投资者应逢低加仓——当前全球制造业处于四年高位，股市韧性远超债市压力。
核心逻辑是什么？盈利涨，回调反而更便宜？
马特伊卡团队的判断很直白：企业利润在涨，股价如果跌，市盈率（股价÷每股利润）反而被压低。
这意味着→ 回调不是风险信号，而是"打折买入"的窗口——利润涨、价格跌 = 估值更便宜。
团队原话："股价任何阶段性走弱都将使其更为便宜，我们认为应继续利用回调加仓。"
宏观面凭什么撑得住？
美国与欧元区制造业指标均处于近四年高位，实体经济的底子比市场预期更扎实。
即便央行温和收紧政策，团队认为也不足以打断股市正面格局——除非通胀预期出现实质性变化。
用大白话说＝ 只要通胀不突然失控，加息的力度还不够把这轮牛市压下去。
全球股市今年涨了多少？
标普500年内涨约13%，MSCI全球指数涨约14%，泛欧斯托克600涨约9.6%。
泛欧斯托克600有望实现连续第四年上涨，即使债券收益率触及历史高位，股市韧性依然突出。
这反映出 市场已经在"高利率 + 高盈利"的组合中找到了平衡点，债市的压力并没有传导为股市的崩盘。
买哪里更好？美股还是非美？
马特伊卡团队维持非美股票跑赢美股的判断，认为非美市场有望连续第二年超越美国基准。
这意味着→ 在他们眼里，美股虽强，但性价比已不如欧洲和其他市场。
值得一提的是，马特伊卡曾于6月正确预判股市将在下半年创新高——MSCI全球指数自其发出信号以来已涨约2.4%，目前接近历史高位。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。