Meta Q2营收增28%却遭抛售，AI支出激增55%致自由现金流骤降90%
Nashnova编辑部
Meta第二季度营收同比增长28%，但AI基础设施支出激增55%，自由现金流同比骤降90%，股价当日下挫13%——赚得更多、花得更猛，市场担心这笔AI账算不过来。
营收增长28%，为什么股价反而跌了13%？
单看营收，Meta第二季度同比增长28%，数字本身相当亮眼。
但运营费用同比飙升55%，增速几乎是营收增速的两倍——这就是所谓的"剪刀差"（收入在涨，成本涨得更快，利润空间被挤压）。
这意味着→ 市场不是嫌Meta赚得少，而是嫌它花得太快，收入增长的"好消息"被支出增长的"坏消息"完全盖过。
自由现金流暴跌90%，这个数字有多严重？
自由现金流（公司赚到的钱减去必须花掉的钱，剩下的才是"真金白银"）同比下降90%。
用大白话说＝ 以前每赚100块能剩下一大笔自由支配，现在几乎全部砸进了AI基础设施，口袋里只剩零头。
这反映出Meta当前的AI投入远远跑在货币化前面——钱花出去了，但还没看到对等的收入回流。
接下来看什么？
核心悬念只有一个：巨额AI基础设施投入，能不能在后续季度转化为可量化的收入增量。
如果下几个季度AI相关收入开始明显爬坡，当前的恐慌就是"成长的阵痛"；如果迟迟不见回报，市场会继续用脚投票。
这意味着→ 对投资者而言，比起这一季的数字本身，Meta下一次财报里AI业务的收入拆分才是真正的判断依据。
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