穆迪将吉利汽车评级升至Baa3投资级，展望稳定
Nashnova编辑部
穆迪8月28日将吉利汽车评级从Ba1上调至Baa3投资级，吉利正式跻身全球投资级车企行列——这意味着其融资成本和资本市场认可度将出现实质性改善。
Baa3投资级，到底意味着什么？
穆迪将吉利汽车发行人评级从Ba1（投资级以下最高档）上调至Baa3（投资级最低档），同时撤销此前的企业家族评级，展望从正面调为稳定。
这意味着→ 吉利从"投机级"正式跨入"投资级"门槛，全球大量只能买投资级债券的基金，现在可以配置吉利的债了。
用大白话说＝ 以前有些大资金嫌吉利评级不够、不能买；现在这道门打开了，融资渠道更宽、借钱成本更低。
财务数据凭什么够格？
穆迪预测未来12–18个月，吉利息税前利润率（EBIT利润率）稳定在5.0%–5.5%，债务/EBITDA维持在0.5倍左右。截至2026年6月，两项指标分别为4.8%和0.6倍，已达全球投资级车企水准。
毛利率从2025年全年16.6%升至2026年上半年17.9%，改善来自三个方向：海外高毛利业务占比提升、高端品牌收入增加、极氪私有化后的运营协同。
极氪完成私有化后，吉利偿还其大部分银行贷款，公司债务从2025年末230亿元大幅降至2026年6月末130亿元，账面净现金达460亿元，自2012年末起长期保持净现金状态。
海外市场为什么是核心增长引擎？
2026年1–7月，吉利总销量同比增长2%，跑赢行业整体下滑3.7%的大盘；其中海外销量同比大增165%，是最核心的增长动力。
穆迪预计未来12–18个月，随新车型投放和海外产能爬坡，叠加国内市场2025年刺激政策透支效应消退后逐步回暖，公司整体销量有望增长5%–10%。
这反映出 吉利的增长逻辑正在从"国内卷份额"切换到"海外要增量"，这也是穆迪给出稳定展望的底层支撑。
风险在哪里，穆迪怎么看？
穆迪点明两大风险：海外扩张带来的资本投入压力与项目执行风险，以及国内汽车市场的白热化竞争。
但穆迪判断，吉利强劲的经营性现金流足以覆盖资金需求，预计同期持续产生正向自由现金流。
用大白话说＝ 穆迪认为吉利手里的钱够花、造血能力够强，风险存在但可控。海外产能爬坡过程中能否有效控制执行风险，将是验证此次评级稳定性的关键节点。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。