摩根士丹利：Q2反弹后大市值科技股机构持仓仍低配
Nashnova编辑部
摩根士丹利研究发现，尽管科技板块在Q2强劲反弹，机构投资者对大市值科技股的持仓缺口仍未弥合——买入力度追不上前期减仓幅度，这意味着一旦补仓启动，大盘科技股仍有额外买盘空间。
科技股反弹了，机构为什么还是低配？
摩根士丹利研究指出，Q2科技板块上涨期间机构确实增加了敞口，但买入量不够大。
这意味着→ 此前在最大市值科技股上的减仓缺口并未被这轮加仓填平。
用大白话说＝ 机构虽然跟着涨势买了一些，但相对于之前卖掉的份额，手里的科技股仍然偏少。
"低配"到底意味着什么？
低配（持有比例低于基准权重）说明机构对大市值科技股的信心尚未完全恢复。
这反映出 即便市场反弹，机构资金在决策上仍偏谨慎，没有大举追涨。
这意味着→ 如果后续基本面或政策信号转向更明确的利好，这批尚未到位的仓位可能成为新一轮买盘的来源。
对普通投资者有什么参考价值？
机构低配意味着大市值科技股目前并不拥挤——持仓拥挤度是判断回调风险的关键指标之一。
用大白话说＝ 当大机构还没买够的时候，股价被"集体踩踏式抛售"的概率相对更低。
但需注意：低配本身不等于看涨信号，它只说明补仓空间存在，触发条件仍取决于未来业绩和宏观环境。
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