英伟达Q2财报提振美股期货，ACIE客群成数据中心增长主引擎

Nashnova编辑部

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英伟达Q2业绩与指引双双超预期，盘前带动纳指期货涨0.53%；但数据中心真正在加速的并非超大规模云厂商，而是AI云、工业与企业客户（ACIE）——上季度其收入已反超云厂商37%。

盘前市场怎么反应的？

纳斯达克期货涨0.53%，标普500期货涨0.38%，道琼斯期货涨0.23%，情绪由英伟达财报直接驱动。

债市波动极小：2年期、10年期、30年期美债收益率均仅下行0.2个基点，分别报4.22%、4.65%、5.17%。

个股层面，Salesforce涨12.98%、Veeva Systems涨9.43%领涨标普500成分股；惠普（HPQ）跌9.00%领跌。

市场普遍认为超大规模云厂商（hyperscaler，指亚马逊AWS、微软Azure这类巨头云平台）是主引擎，但Digitimes的拆分显示并非如此。

超大规模云厂商过去六个季度同比增速在80%–125%之间波动，趋势线基本持平，没有加速。

真正走出V形反弹的是ACIE（AI云、工业与企业客户）：增速从6%的低谷一路反弹至138%。这意味着→ 数据中心整体增速的上行，实际上是ACIE触底回升之后才启动的。

上季度ACIE收入首次超过超大规模云厂商，领先幅度达37%。用大白话说＝英伟达数据中心的"第二增长曲线"已经比"第一曲线"还粗了。

下一季度（2025年10月季度）比较基数将反转：超大规模云厂商的基数是历史高点351亿美元，ACIE的基数是低谷161亿美元。

若两块业务规模不变，超大规模云厂商同比增速将从102%跌至约39%，而ACIE增速将飙至超150%。这意味着→ 超大规模云厂商增速下滑是纯粹的基数效应，不代表需求放缓。

Digitimes因此建议：下季度应以环比美元绝对值而非同比增速作为核心观测指标，避免误判超大规模需求走势。

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