铂金2026年料转为盈余，需求预计下滑18%
nashnova research
预测为什么一下子翻转了？
委员会此前预计2026年铂金市场仍有29.7万盎司赤字，现在直接改判为26.5万盎司盈余。
这意味着→ 不是小幅修正，而是方向性翻转：从供不应求变成供过于求。
用大白话说＝ 原来铂金"缺货"的故事讲不下去了，买家同时在缩手。
需求端到底发生了什么？
委员会预计2026年铂金总需求同比下降18%，降至709万盎司。
全球珠宝需求预计同比下滑15%，中国消费者需求疲软是主要拖累。
这意味着→ 需求收缩不是单一板块的问题，而是珠宝、投资多条线同时走弱。
投资者在做什么？
仅2026年第二季度，铂金ETF就净流出23.4万盎司；全年预计净流出38.9万盎司。
委员会将此归因于地缘政治紧张与经济不确定性。
用大白话说＝ 投资者不是"减仓"，而是在成规模地撤离铂金。
价格现在在哪？
铂金期货年初曾一度突破每盎司2900美元，目前回落至约1860美元，较高点低约三分之一。
这反映出 年初那轮贵金属追捧热潮已经退潮，价格正在向供需基本面回归。
有没有长期的支撑力量？
委员会CEO特雷弗·雷蒙德（Trevor Raymond）指出，AI基础设施扩张正为铂金工业需求提供支撑。
工业用铂需求的增长正在部分抵消汽车行业需求的下滑。
但委员会同时警告：铂金市场依赖"极度紧张且流动性日益下降"的库存，仍处于脆弱状态。
供应端和关键变量是什么？
随着金属回收改善，2026年铂金供应量预计增长2%。
这意味着→ 供应在温和增加，叠加需求大幅下滑，盈余就这样产生了。
AI工业需求能否在中长期形成足够规模的替代性支撑，将是判断铂金价格底部的关键变量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。