广达Q2营收破新台币1兆元，AI服务器占服务器营收75%至80%
Nashnova编辑部
广达电脑第二季营收首破新台币1.04兆元，季增28.1%、年增翻倍，AI服务器连续两季贡献服务器营收75%–80%——这家代工巨头的利润引擎已彻底切换到AI赛道。
这份财报到底有多强？
第二季合并营收新台币1.04兆元（约316亿美元），季增28.1%，年增105.6%——营收、毛利、营业利益、每股盈余全部刷新单季纪录。
营业利益新台币342亿元，季增48.7%；每股盈余7.43元。
营业费用升至新台币178亿元，但费用率降到1.72%。这意味着→ 营收跑得比花钱快，规模效应（营运杠杆）正在兑现。
毛利率5%出头，为什么没被高单价产品拖垮？
毛利率维持在5.02%，与公司此前指引一致。
管理层解释：第一季高阶AI服务器机架集中出货，均价被拉高，反而稀释了毛利率。用大白话说＝ 卖的东西单价太高、利润占比就显得薄。
第二季产品组合趋于均衡，均价稳定，毛利率压力随之缓解。这反映出广达的定价结构正从"冲量冲价"进入"稳态出货"阶段。
AI服务器凭什么能占到八成？
AI服务器与通用服务器均录得强劲两位数季增长，但AI服务器连续两季占服务器营收75%–80%。
公司重申全年目标：AI服务器占服务器总营收80%。
这意味着→ 广达的服务器业务已不是"传统+AI两条腿"，而是AI一条腿扛起绝大部分重量；通用服务器更像是基本盘而非增长极。
第三季寄售模式切换——投资者该注意什么？
第三季起，部分客户将特定高价值AI服务器零组件从买卖交易改为寄售模式（寄售＝零组件放在广达仓库，客户取用后才算广达的收入）。
广达称此举有助于缓解营运资金压力。用大白话说＝ 不用先垫钱买一堆贵零件囤着，现金流更轻松。
但营收认列方式因此改变，第三季服务器营收绝对值可能"账面缩水"。这意味着→ 同比、环比数字会出现口径跳变，不能直接跟Q2对比，需留意公司是否提供调整后口径。
笔记本电脑怎么反而超预期了？
第二季笔记本出货1,150万台，季增15%，年减5%，但优于公司自身预期。
原因有二：①第一季新品发布带动的客户提前拉货效应延续；②品牌厂商担心内存价格上涨以及AI服务器需求挤占笔记本内存供应，加速下单备货。
这反映出AI服务器的火爆间接搅动了笔记本供应链节奏——看似无关的两条产品线，其实在争抢同一池内存资源。
下一季要验证什么？
核心看点一：AI服务器需求能否维持当前翻倍级增速，还是开始见顶回落。
核心看点二：寄售模式切换对第三季营收认列的实际影响幅度——市场会把账面营收下降解读为"增速放缓"还是"会计口径变化"，取决于公司披露的透明度。
这意味着→ Q3财报的数字本身可能比Q2"难看"，但真正重要的是剥离口径变化后AI服务器的实际出货趋势。
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