RBC上调高通目标价至180美元，亚马逊合作打开AI数据中心入口
nashnova research
高通与亚马逊云服务（AWS）签署AI芯片供货协议，RBC随即将目标价上调至180美元；但管理层未上调近两年收入指引，这意味着协议更多是旧合作的正式化，而非全新增量。
这笔协议到底签了什么？
亚马逊将采购高通的服务器芯片、技术、系统及制造服务，覆盖范围远超单一芯片买卖。
作为对价，高通向亚马逊发行认股权证（warrant，一种按约定价格买入股票的权利），行权价每股161.26美元，最多可购入2500万股。
权证归属与采购订单挂钩，最高触发规模达600亿美元；首批375万股基于初始承诺立即归属，其余按商业里程碑分批解锁。
这意味着→ 亚马逊拿到的不是白送的股票，而是"买得越多、解锁越多"的激励结构——双方利益深度绑定。
RBC为什么上调目标价？
RBC分析师帕朱里将高通目标价从160美元上调至180美元，维持"行业表现"评级。
他测算：若权证完全归属，协议在未来约十年内每年可带来约60亿美元增量收入。
用大白话说＝ 高通管理层此前给数据中心定的目标是2027财年约50亿美元，这笔协议一单就远超原有规划。
为什么管理层没有上调收入指引？
帕朱里注意到，高通并未上调2026/2027财年的收入指引。
这意味着→ 协议在很大程度上是对此前已有合作的正式化甚至延伸，并非从零开始的全新业务突破。
管理层预计2026年12月季度开始确认协议收入，部分项目已进入量产阶段。
这笔合作对高通意味着什么？
亚马逊被确认为高通两大超大规模云客户之一，高通由此在AI数据中心赛道建立了立足点。
这反映出高通正从手机芯片公司向数据中心供应商转型，而亚马逊的体量和定制芯片需求为这一转型提供了锚点。
协议能否按里程碑推进、收入能否在2026年底如期落地，将是验证这一逻辑的核心节点。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。