RTX二季度业绩超预期，上调全年销售及利润指引
Miles Bennett
RTX第二季度调整后每股收益1.89美元，超预期0.23美元，营收247亿美元同比增长14.5%；商业航空维修与防务支出双轮驱动下，公司将全年销售指引上调至950亿–960亿美元，高于华尔街预期。
二季度到底超了多少？
调整后每股收益1.89美元，比市场预期高出0.23美元；营收247亿美元，超预期约18亿美元，同比增长14.5%。
GAAP口径每股收益为1.57美元，中间扣了0.27美元的收购会计调整和0.05美元的重组费用。这意味着→ 真实经营利润比报表数字更高，调整后口径才是看核心盈利能力的窗口。
全年指引上调了多少，比华尔街预期高在哪？
全年调整后销售指引从925亿–935亿美元上调至950亿–960亿美元，比分析师平均预期的940.8亿美元还高。
全年调整后每股收益指引从6.70–6.90美元上调至7.10–7.25美元，华尔街此前预期仅6.92美元。
用大白话说＝ 公司不仅这个季度赚得多，还告诉市场"下半年会继续好"，而且好的幅度超出了大多数分析师的模型。
钱从哪来——两大增长引擎分别有多猛？
普惠发动机（为空客A320neo和F-35战机供发动机的部门）营收同比增长16%至88.9亿美元。新飞机供应链瓶颈迫使航空公司延长老旧机队使用年限，维修、修理与大修（MRO，就是给老飞机"续命"的服务）需求因此持续走强。
雷神防务营收同比增长18%至82.7亿美元。爱国者、标准导弹、AMRAAM（先进中距空空导弹）等防空系统是主要拉动力——乌克兰和中东的冲突消耗促使各国政府加速补充武器库存。
这反映出 RTX同时踩中了"商业航空维修周期"和"全球防务补库周期"两条主线，两条腿都在加速。
订单积压说明了什么？
RTX积压订单同比增长22%至2890亿美元，其中商业航空1700亿美元，防务1190亿美元。
这意味着→ 即便当前收入已经大幅超预期，后面还有将近2890亿美元的活排着队，收入的可见性很高。
但需要注意：特朗普已提出2027财年1.5万亿美元的创纪录军事预算并敦促防务企业扩产。商业航空与防务需求能否同步维持高景气，是全年指引能否如期兑现的核心验证点。
Content is for reference only, not financial advice.