沙特断供欧洲，北海原油溢价飙至历史纪录
nashnova research
沙特阿美通知欧洲长约客户下月无法供货，北海原油现货溢价飙至每桶35美元的历史纪录，欧洲炼厂正经历4月伊朗战争以来最严峻的供应危机。
溢价从几毛钱涨到35美元——发生了什么？
挪威约翰·斯韦尔德鲁普原油的溢价从两周前的每桶0.6美元飙升至每桶35美元，创历史纪录。
另一挪威油种约翰·卡斯特贝格溢价同样超过每桶30美元。
即便与中东原油替代性较低的CPC混合原油，溢价也从不足1美元跳至约9美元/桶。
这意味着→ 欧洲炼厂为了抢到一船原油，愿意多付过去几十倍的加价，供应恐慌已到极端水平。
沙特的油为什么突然到不了欧洲？
沙特东西管道（日输能力最高700万桶）遭袭停运，这条管道此前是绕开霍尔木兹海峡向欧洲供油的关键通道。
用大白话说＝ 沙特有两条路把油运出去：一条管道直通红海方向，一条走霍尔木兹海峡绕远路。管道断了，只剩绕远路。
管道停运后，沙特阿美转走霍尔木兹海峡出货，但亚洲买家本周在海峡附近抢购了数千万桶沙特原油，留给欧洲的量大幅缩减。
这反映出 亚洲和欧洲正在同时争夺同一池子里的油，距离更近的亚洲买家占了先手。
全球库存本来就紧——管道遇袭是压垮骆驼的最后一根稻草？
夏末全球原油库存已因霍尔木兹持续扰动、中国采购回升及紧急储备释放放缓而明显收紧。
高运费进一步加剧欧洲困境——从美国运油到亚洲成本已达每桶26美元，大多数炼厂倾向采购近距离货源，反过来又推高了欧洲本地原油的需求。
布伦特现货基准本周一度突破每桶130美元，为4月伊朗战争以来首次；欧洲柴油价格已升至每桶200美元以上。
欧洲炼厂在怎么应对？
波兰国家石油公司奥伦（Orlen）自9月11日以来已发出逾10份采购招标，其CEO表示已有四批9月货物确认无法到港。
交易员指出，当前欧洲市场几乎没有可供交易的货物，卖方在高报价下不留谈判空间。
这意味着→ 欧洲炼厂即使愿意出天价，也未必能买到足够的油，供应紧张程度甚至超过4月伊朗战争初期。
接下来看什么？
管道恢复进度：沙特正寻求数日内恢复约一半的管道输送能力，若如期修复，欧洲最急迫的缺口有望缓解。
亚欧货源争夺：亚洲买家已锁定大量霍尔木兹出口货源，欧洲能否分到足够份额是短期价格走向的关键。
用大白话说＝ 管道修多快、亚洲抢多少，这两件事决定了欧洲炼厂的成本压力是继续恶化还是见顶回落。
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