沙特探索约80亿美元新贷款以应对战争财政压力
nashnova research
沙特正就至少80亿美元银团贷款展开早期谈判，以缓解伊朗战争对财政的冲击——这意味着此前宣布的年度借款计划已不够用，融资缺口仍在扩大。
这笔钱谁在借、为什么借？
沙特国家债务管理中心和沙特阿美分别向多家银行试探贷款意向，两笔交易均处早期阶段，最终可能不会落实。
这意味着→ 政府和国有石油公司同时开口，说明单一渠道已经不够，财政系统在同步找钱。
背景是沙特经济二季度录得疫情以来最大幅度萎缩，油气板块下滑近25%。
战争到底怎样冲击了沙特经济？
霍尔木兹海峡（连接波斯湾与印度洋的关键水道，全球约两成石油运输经此通过）受战争干扰，贸易通道受阻、进口成本上升、供应链紧张。
伊朗曾袭击沙特能源基础设施，胡塞武装（伊朗支持的也门武装组织）持续威胁红海航运，沙特绕道西海岸出口石油的计划也受阻。
用大白话说＝ 油价虽然涨了（布伦特今年均价约87美元/桶），但进出口两头都在烧钱，二季度财政赤字仍达343亿里亚尔（约91亿美元）。
沙特今年到底借了多少钱？
沙特通过国内外债券市场筹集约60亿美元；沙特阿美另行融资约40亿美元。
主权财富基金公共投资基金（PIF，沙特最大的国家级投资平台）5月完成70亿美元融资，是伊朗战争爆发以来首批公开市场交易之一。
去年底还完成了一笔130亿美元、期限七年的银团贷款——这意味着→ 沙特已经在大规模使用银团贷款这种非市场渠道，此次80亿美元是延续而非突变。
融资缺口为什么还在扩大？
债务管理中心今年5月曾表示年度借款计划已完成，覆盖约90%的融资需求，额外需求将通过私募和本地市场满足。
现在又探索80亿美元新贷款，用大白话说＝ "计划完成"只维持了几周，缺口比预期大。
这反映出战争持续时间和财政消耗都超出了年初的预算假设。
沙特还有什么后手？
沙特阿美正推进一项最终规模或达350亿美元的私有化计划，相当于再造一个融资池。
公共投资基金也在加快资产出售、推动旗下公司上市、引入外部资本。
这意味着→ 沙特的策略是"多条腿走路"——贷款、债券、私有化、资产出售同步推进，但每一条路的节奏都取决于战争何时结束。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。