施罗德增持长期美债，视4.8%收益率为买入区间
nashnova research
管理1.15万亿美元资产的施罗德已从低配久期转向超配，其全球首席投资官判断10年期美债收益率4.8%–5%是买入区间，并押注通胀意外降温将触发一波反弹至约4.5%。
施罗德做了什么？
施罗德从今年夏季开始增加久期(债券对利率变化的敏感度——久期越长，利率下行时赚得越多)敞口，近几周进一步加仓。
全球债券立场从过去数年的低配久期调整为小幅超配久期。这意味着→ 施罗德从"少拿长债、怕利率涨"翻转为"主动加仓长债、赌利率见顶"。
用大白话说＝ 一家管着1.15万亿美元的大机构，正式站到了"长期美债已经跌够了"这一边。
为什么选在这个价位买？
10年期美债收益率周三盘中升至约4.82%，为2023年以来最高。
全球首席投资官柯克伦明确给出区间：4.80%–5%是买入机会，目标是反弹至约4.5%。
这意味着→ 施罗德认为收益率已处于本轮顶部区间，继续大幅上行的空间有限，而向下修复的空间更大。
这和市场主流看法一样吗？
不一样。 多数基金经理仍对长期债券持谨慎态度。
谨慎的原因：投资者因财政公信力及政策风险担忧，要求更高收益率才愿意持有长债。
市场目前预计美联储本月加息概率约62%。这反映出主流仓位仍在为"利率更高更久"做准备，施罗德属于逆势下注。
施罗德怎么看加息风险？
柯克伦的判断："如果美联储加息，这已经被定价了。如果通胀数据偏弱，美联储意外按兵不动，债券可能会反弹。"
用大白话说＝ 加息已经在价格里了，真正的变量是通胀意外降温——如果通胀不及预期，债券价格会往上走。
这意味着→ 施罗德押注的核心逻辑是不对称风险：加息落地影响有限，但若通胀数据转弱，长债将迎来一波可观反弹。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。