策略师看多欧洲股市情绪升至8年新高

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彭博调查显示，16位策略师给出斯托克600年底中位数目标价670点，隐含约5%涨幅，是2018年以来最乐观的一次——但油价破百和央行加息正在考验这份信心。

策略师到底有多乐观？

16位策略师的年底中位数目标价为670点，较当前收盘价隐含约5%上涨空间。

最看多的潘穆尔利伯姆预计年底前再涨10%；德卡银行上调了目标价，没有任何机构下调。

最谨慎的法兴银行维持600点不变——这意味着→ 即便是最保守的声音，也没有在喊"卖出"。

斯托克600成分股2026年盈利预计增长15%，是四年来最高；2027年有望再增9.7%。

花旗的盈利修正指标（追踪分析师上调 vs 下调盈利预测的比例）已连续20周为正，是五年来最长纪录。

用大白话说＝上市公司赚钱的速度在加快，而且分析师还在不断把预期往上调——这是多头最硬的论据。

策略师还押注政府财政支出扩张，能进一步托住企业收入。

霍尔木兹海峡实质性封锁推动布伦特原油站稳每桶100美元以上，斯托克600已从8月高点回落2.7%。

油价居高不下加剧通胀压力——这意味着→ 央行不得不继续加息，而非市场此前期待的暂停。

欧洲央行本月加息后转向鹰派，掉期市场定价明年6月前再加息三次；英国央行虽按兵不动，市场却定价明年7月前四次加息。

用大白话说＝企业盈利在涨，但借钱的成本也在涨，两股力量正在拔河。

法兴策略师卡洛扬列出四项额外风险：AI交易拥挤仓位平仓、美国中期选举、关税摩擦再起、欧洲天然气库存偏低。

这些因素合力可能推高股票风险溢价（投资者要求的额外回报，用来补偿不确定性）。

这反映出多头逻辑的脆弱之处：盈利增长是实的，但外部变量太多，任何一个引爆都可能打断节奏。

美银调查显示，净39%的欧洲基金经理看涨未来数月股市，低于8月的53%——短期热情在降温。

但未来12个月的平均预期回报率升至6.3%，43%的投资者认为欧洲与美国股市表现将大体相当。

这意味着→ 基金经理"短期谨慎、中期仍看好"，而他们几乎一致认为盈利上调才是推动下一轮上涨的关键。

花旗欧洲股票策略主管曼西的判断很直白：看好到2027年中，但承认地缘政治与利率是近期的上行风险。

用大白话说＝多头逻辑能不能兑现，最终要看一个变量——油价能否在年底前回落。

油价不落，通胀不退，加息不止；加息不止，估值承压——这条因果链是当前欧洲股市最清晰的风险路径。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。