关税优势收窄，部分企业将订单迁回中国
nashnova research
谁在把订单搬回中国？
美国零售巨头塔吉特（Target）已将部分订单转回中国供应商，知情人士称原因是供应链中断和产能限制。
中国快时尚零售商希音（Shein）也在缩减越南部分业务。
这意味着→ 不仅美国买家在回流，连中国企业自己在海外设厂后也发现"搬出去"并不划算。
为什么在别的国家造东西这么难？
杭州家具出口商金朝峰关闭了2024年在胡志明市开设的工厂，将生产迁回中国——在越南连螺丝、杯托模具等基础零件都要从中国进口。
用大白话说＝ 工厂搬走了，但零件还是得从中国买，把运费、时间全算上，总成本几乎一样。
辽宁大旺金属的美国农机客户把订单转到印度后遭遇问题，最终带着新订单回归。这反映出中国的供应链是一整套生态系统，不是简单换个地址就能复制的。
关税利差到底缩了多少？
据经济学人智库（EIU）7月估算，中国面临的美国有效关税税率约20%，越南6.1%，印尼13.4%，泰国4.5%。
但随着美国将关税扩展至更多国家，越南、泰国等地的低税优势已明显缩小。
这意味着→ 过去"搬去越南省关税"的算术正在失效——当所有人都被加税，低税洼地也在被填平。
除了成本，企业还在看什么？
波兰包装企业DST Pack的CEO克里昆表示，今年4月中东危机推高油价，塑料原料成本上涨15%，他与合作六年的中国工厂共同扛过了冲击。
该公司80%产品来自深圳工厂，美国和欧洲备用工厂各占10%，但后者每单位成本高出两到三倍。
用大白话说＝ 稳定性正在超越价格，成为企业选工厂时更重要的砝码——危机来了，能一起扛的供应商比便宜的供应商更值钱。
"中国加一"结束了吗？
并没有。印度、印尼和越南仍在吸引电子、汽车等行业投资，多元布局的方向没有改变。
但执行难度远超预期——这反映出"加一"容易喊，真正建起一条独立于中国的供应链，目前还做不到。
上述变化发生在特朗普与习近平预期本月会面之前，市场将关注双方能否就降低部分非敏感商品贸易壁垒达成安排。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。