台积电海外晶圆厂2026上半年：亚利桑那利润暴增663%，日本扭亏
Nashnova编辑部
亚利桑那厂利润暴增663%，钱从哪来？
亚利桑那厂2026上半年净利润新台币360.66亿元，2025年同期仅47.28亿元。
台积电持有该厂100%股权，据此确认投资收益新台币311.51亿元，约占台积电上半年合并净利润的2.44%。
这意味着→ 亚利桑那厂已从财务拖累变成可量化的利润贡献者，虽然占比还小，但增速极快。
第二季度为什么反而环比下滑？
亚利桑那厂Q2投资收益约新台币146.03亿元，较Q1的169.09亿元环比下降约13.6%。
原因是P2及后续厂区持续建设，带来折旧、摊销及运营成本压力。
用大白话说＝ 第一座厂赚钱了，但第二座厂还在花钱盖，两笔账叠在一起，季度利润被拉低。
日本扭亏、德国还在亏——差距在哪？
日本子公司JASM（台积电持股约73%）2025上半年亏损新台币62.22亿元，2026上半年已转为盈利16.78亿元，台积电确认投资收益12.19亿元。
德国子公司ESMC（持股约70%）2026上半年亏损新台币6.93亿元，较2025全年的6.89亿元进一步扩大，仍处于建设阶段。
这反映出海外厂的盈利时间表取决于量产进度：日本已投产，德国还在装设备。
中国工厂表现如何？
台积电中国子公司上半年净利润新台币58.06亿元，与2025年同期的55.65亿元基本持平。
南京厂上半年净利润新台币149.78亿元，台积电确认投资收益149.04亿元。
两座工厂都依托成熟制程，利润稳定但没有明显增长——它们的角色是"稳定现金牛"。
补贴在减少，税收优惠在增加——说明什么？
2025全年台积电从美、德、日、中合计获得政府补贴约新台币76.3亿元，2026上半年已降至约5.9亿元。
与此同时，亚利桑那厂适用的投资税收抵免比例自2026年1月1日起从25%提升至35%。
这意味着→ 海外厂正从"靠补贴输血"过渡到"靠税收优惠降本"，前者是一次性的，后者是持续性的，对长期利润率更有利。
接下来市场盯什么？
核心验证节点：P2及后续厂区建设成本能否被顺利消化。
Q2环比下滑已经预示了这个压力——新厂区的折旧摊销还会持续数个季度。
用大白话说＝ 亚利桑那厂"第一座赚钱"的故事已经成立，但"越建越多还能保持赚钱"才是市场真正要看到的。
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