美国30年期国债拍卖创纪录止损价，外资需求创历史次高
nashnova research
美国财政部220亿美元30年期国债拍卖以5.308%定价、2.7个基点的历史第二大止损幅度收场，外资获配比例升至79.5%创历史次高；但拍卖后抛售迅速重启，10年期收益率正逼近5.00%警戒线。
这场拍卖到底有多强？
定价收益率5.308%，为2001年8月以来最高，也是连续第五次30年期拍卖定价在5%以上。
止损价较即期收益率低出2.7个基点，为有记录以来第二大止损幅度。这意味着→ 买方愿意以远低于市场价的收益率抢单，需求远超预期。
用大白话说＝ 收益率越低、价格越高——买家宁可出高价也要拿到这批债券。
认购倍数说明了什么？
认购倍数从8月的2.392倍跳升至2.612倍，为今年2月以来最高。
这意味着→ 每1美元的债券有超过2.6美元的资金在竞争，买方热情明显升温。
谁在买？谁在退？
间接投标人（主要代表外国央行等官方机构）获配比例达79.5%，较8月的66.9%大幅跃升，为有记录以来第二高，仅次于2024年10月。
直接投标人获配18.3%，低于8月的21.6%及近期均值22.1%——国内大型机构略有退让。
主要交易商（华尔街大行，拍卖中的"兜底买家"）被迫持有比例仅2.21%，较8月的11.51%骤降，创历史最低。这意味着→ 几乎不需要交易商兜底，真实需求就已经消化了全部供给。
拍得这么好，为什么债市还在跌？
综合来看，市场将此次拍卖评为有记录以来第二强的30年期国债拍卖。
然而拍卖结果公布后收益率仅短暂下行，随后抛售迅速重启，10年期美债收益率再度走阔。
10年期收益率正逼近财政部长贝森特此前划定的5.00%警戒线。这反映出 单场拍卖的强劲需求未能扭转市场对美国财政前景的整体忧虑——供给压力仍是主线。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。