美股持续创新高，期权市场看涨买盘升至近十年最高
Nashnova编辑部
标普500自3月底累计上涨约23%并持续刷新历史高点，看涨期权需求升至2016年以来最高——机构不愿追高买股票，却用期权锁定上行收益，市场正从「怕跌」切换到「怕踏空」。
看涨期权需求到底涨了多少？
据城堡证券（Citadel Securities）数据，标普500成分股中至少170只个股的看涨期权超额需求升至2016年以来最高。
城堡证券策略主管斯科特·鲁布纳称：「上行需求已加速逼近纪录水平。」
这意味着→ 市场情绪已从"花钱买保险防跌"转向"花钱买彩票赌涨"，方向性押注发生了结构性倒转。
机构为什么不直接买股票，而去买看涨期权？
盈透证券首席策略师索斯尼克将这一现象命名为「FOMO保险」（错失恐惧保险）。
用大白话说＝ 机构觉得现在估值太高、涨得太急，直接追涨风险大；但又怕行情继续涨自己踏空，于是花一笔小钱买看涨期权——涨了能赚，跌了最多亏掉期权费。
这反映出一种矛盾心态：理性说"贵了"，情绪说"还会涨"，看涨期权恰好是两头兼顾的工具。
这波看涨期权有没有基本面支撑？
苏克汉纳衍生品策略联席主管雅各布森认为，看涨期权被竞相抬价，背后有实际价格运动支撑，并非纯粹投机。
宏观面上，美国企业刚交出2021年疫情复苏以来最强季度盈利，策略师亚德尼已上调标普500预测目标。
标普500周四收涨0.7%再创历史新高，油价下跌叠加通胀压力缓解，交易员下调了对美联储加息的押注。
有没有人在唱反调？
芝加哥期权交易所数据显示，个股隐含波动率（市场对未来价格波动幅度的预期）预期有所下降。
VIX指数（衡量标普500未来一个月波动预期的"恐慌指标"）降至1月以来最低，VIX等权重指数创3月17日以来新低。
这意味着→ 对冲下行风险的成本目前非常低廉——换句话说，市场几乎没人愿意为"跌"付钱。
真的没人买保护了吗？
周四已有一名机构投资者斥资2340万美元买入一系列看跌期权，若标普500在12月18日前下跌38%，该组合将获巨额回报。
索斯尼克以天气作比：「如果正在干旱，没人真的想买雨伞。但这可能正是买入的最佳时机。」
用大白话说＝ 所有人都在赌涨的时候，保险反而最便宜——有人已经开始趁便宜囤"雨伞"了。
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