瑞银：贵金属中铂金白银优于黄金
nashnova research
瑞银最新报告对铂金和白银给出看涨评级，认为两者表现将优于黄金；黄金虽有央行购金等结构性支撑，但技术面存在C浪下跌风险，短期内反而是贵金属板块里最弱的一环。
黄金怎么了——有支撑为什么还不被看好？
黄金的基本面其实不差：央行持续购金、ETF资金流入、亚洲实物需求回暖，三股力量共同托底，即使加息预期升温，金价也守住了支撑位。
问题出在技术面：周线仍有走出C浪下跌（一种技术分析中常见的第三段杀跌）的风险，确认条件是周线收盘跌破4,017.39美元。
这意味着→ 基本面说"能扛"，但图形说"可能再跌一轮"，两者打架时瑞银选择谨慎，给出中性评级。
技术面上，金价需重新突破4,442.96美元才能缓解下行压力，上方目标依次为4,510.85、4,631.61、4,797.71美元。
铂金凭什么被看涨？
瑞银观察到一个关键信号：铂金远期市场（future market，买卖未来交割合约的市场）借入活动增加，需求延伸至更长期限，机构参与度明显上升。
用大白话说＝ 有人在悄悄囤铂金，而且囤的期限越来越长，这种需求通过传统渠道看不全。
铂金的上涨力度和突然程度明显超过钯金，说明资金在贵金属内部正在做切换。
技术面目标位：1,866.74 → 1,965.15 → 1,999.87美元；突破1,999.87美元后打开通往2,063.56美元的空间。
白银的韧性从哪来？
瑞银注意到，黄金走弱时白银没有跟跌，反而表现出韧性。这反映出白银背后存在独立的支撑因素，不完全跟着黄金走。
技术面关键位：价格若突破68.33美元，焦点将转向71.64美元的TD Propulsion阻力位（一种DeMark体系的关键技术价位）。
突破71.64美元后，上涨空间打开至80.22、84.36、88.49美元；下方支撑位为60.38、56.56、55.00美元。
钯金为什么掉队了？
市场本来预期Stillwater矿山劳工停工会让钯金供需趋紧，但价格对罢工消息的初步上涨反应后续跟进买盘有限。
这意味着→ 供给端的利好消息没能吸引到持续资金，整体市场参与较为克制，钯金在四种贵金属中表现最弱。
宏观背景对这个判断有什么影响？
瑞银预计年内将加息两次，但市场普遍认为25个基点的加息已基本被价格消化，对黄金长期影响可能有限。
油价上涨令通胀担忧重新升温，高于预期的通胀数据可能增加股市回调风险，但黄金中期仍有望受益于避险需求。
用大白话说＝ 加息压金价，通胀托金价，两者大致对冲——所以瑞银没有看空黄金，只是认为铂金和白银的弹性更大。
瑞银判断的关键验证节点：铂金远期市场持续趋紧，能否真正转化为价格的持续上行。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。