韩日外汇官员东京会谈后，日元韩元走势分化
Nashnova编辑部
韩日财政高官在东京举行7·31联合干预以来首次双边会谈，但干预后日元回吐涨幅逼近160关口，韩元却升至11个月高位——两国货币走出截然相反的轨迹，背后是利差、财政信心和资金流向的三重分化。
这次东京会谈谈了什么？
韩国财政部副部长文智成与日本财务省副大臣三村淳在东京会面，就全球经济与金融市场动态交换意见，承诺在工作层和高层保持密切沟通。
这是7月31日美日联合干预外汇市场以来，韩日首次高级别双边接触。
双方还就东盟+3、G20等多边论坛议题交换立场，并讨论了将由韩国主办的第11届韩日财长会议安排。
7月31日到底发生了什么？
日本与美国联合入市买入日元，文智成当日表示美韩日三方外汇当局保持密切联系。
据媒体援引匿名市场人士报道，韩国当局当时亦出售美元，但文智成本人拒绝证实。
这意味着→ 三国曾在同一天协调行动压低美元，但韩方至今未正式承认参与，留下了政策模糊空间。
干预之后，日元为何反而更弱了？
日元已回吐部分干预驱动的涨幅，截至发稿报1美元兑158.6日元，重新逼近160这一关键关口。
美日利差持续存在，加上市场对日本财政前景的担忧，两股力量共同压制日元。
用大白话说＝ 干预只解决了短期供需，但利差和财政信心这两个根本问题没变，所以日元涨了又跌回来。
韩元为什么能逆势走强？
韩元本周首次在逾10个月来突破1美元兑1400韩元关口，截至发稿报1美元兑1385.15韩元，升至11个月最高。
SK海力士宣布回购并注销价值40万亿韩元（约286亿美元）股票，承诺2025–2027年间将50%以上自由现金流用于股东回报。
三星电子董事会批准2026年股东回报计划，预计总金额约90万亿至110万亿韩元。
这意味着→ 两大存储巨头的史上最大规模回购计划，正在成为推动韩元走强的新变量。
巨额回购对韩元到底是利好还是利空？
花旗集团估计，海外股东将资金汇回本国时，上述回报计划中约一半资金可能重新兑换成美元——这部分是利空。
但花旗韩国首席经济学家金镇旭指出，整体仍对韩元构成净利好：相关公司需要把更多出口收入兑换成韩元。
用大白话说＝ 回购的钱一部分会被外国股东换回美元流出，但公司为了回购得先把赚的美元换成韩元，进来的比出去的多，所以韩元净受益。
接下来看什么？
日本央行9月议息是判断日元能否止跌的最近关键节点——隔夜互换指数市场定价显示加息概率约80%。
若日元持续走弱叠加通胀加剧，日本央行可能加快行动，届时日元有望获得更强支撑。
韩日汇率政策能否形成更持久的协调机制，有待首尔主办的第11届韩日财长会议进一步验证。
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