中际旭创H股纳入港股通，AH溢价达4.22%

Nashnova编辑部

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中际旭创H股上市不足一个月即被纳入港股通，当日H股一度涨超6%，按汇率换算后H股较A股溢价4.22%——内地资金通道打开，但有限流通盘下AH价差走向成为核心变量。

上市不到一个月就"入通"，速度说明什么？

深交所8月27日公告，中际旭创H股正式纳入港股通，内地投资者当日起可通过港股通账户直接买卖。

中际旭创7月30日才完成H股挂牌，募资约534亿港元，是2026年以来港股最大IPO，也刷新了港股近七年募资纪录——上一次破纪录的是2019年阿里巴巴赴港上市。

这意味着→ 从挂牌到纳入港股通只用了不到一个月，反映出这只票在两地市场的关注度极高，监管层也在加速打通AH联通通道。

纳入港股通当日，H股早盘一度涨超6%，午间报1066港元/股，涨幅5.02%。

按汇率换算，H股价格已高于A股4.22%，出现了AH倒挂（即同一家公司的港股比A股更贵，通常情况下A股更贵）。

用大白话说＝一般A股比H股贵才是常态，现在反过来了，说明国际资金对这只票的定价比内地更激进。

天爱资本投资总监杜先杰指出：H股发行量远低于A股，流通盘很小，少量资金买入就能显著推高价格。

淡马锡、阿布扎比投资局、贝莱德等33家基石投资者在招股阶段合计认购34.5亿美元，占全球发行规模近五成，且设有锁定期——这进一步压缩了市面上能交易的筹码。

用大白话说＝一半的股票被大机构锁住不能卖，剩下能买卖的盘子很小，价格就容易被放大。

香港股票分析师协会理事温杰表示，H股买方主要是海外长线资金、国际主权基金及部分交易型外资，"这说明外资较青睐具备全球交付能力的硬科技龙头。"

他同时指出，有国际投行看多并抢筹，也有部分托管型机构在获利了结。

这反映出外资内部也有分歧：长线资金在建仓，短线资金已经开始兑现利润。

2026年上半年，中际旭创营收417.78亿元，同比增长182.49%；净利润136.51亿元，同比增长241.7%。

主要驱动力是800G、1.6T等高端光模块（用光信号传输数据的核心器件，带宽越大、速率越高）需求大幅增长。

管理层8月23日透露，主要客户已给出2027年订单指引，1.6T和800G需求仍在快速增长；2.4T、NPO、XPO等新产品有望2027年下半年量产，2028年更大规模出货。

杜先杰提示：纳入港股通提供的是通道与流动性红利，不能简单等同于"入通即涨"——后续仍要看订单量、盈利兑现及AH市场资金双向博弈。

南向资金通道开启后，H股持有人结构将从纯国际资金扩展至内地投资者。

这意味着→ 核心变量已经切换：不是"能不能买"，而是AH溢价在流通盘约束下会收窄还是继续扩大。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。